Original-Research: sdm SE (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: sdm SE - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE
ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,65 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Vorläufige Zahlen 2021 über Erwartung; sdm auf profitablem Wachstumskurs;
Unternehmensausblick für 2022 beinhaltet zweistelliges Wachstum und
Übernahmen; Anhebung des Kursziels auf 4,65 EUR (zuvor: 4,58 EUR); Rating
Kaufen
 
Am 02.02.2022 hat die sdm SE (sdm) ihre vorläufigen Zahlen für das
vergangene Geschäftsjahr 2022 veröffentlicht. Hiernach hat die Gesellschaft
auch im abgelaufenen Geschäftsjahr einen deutlichen Umsatzanstieg im
Vergleich zum Vorjahr um +25,1% auf 12,99 Mio. EUR (VJ: 10,38 Mio. EUR)
erzielt und damit den eingeschlagenen starken Wachstumskurs weiter
fortgesetzt. Als wesentlicher Erlösbringer erwies sich hierbei der Werk-
und Objektschutz von Behörden, öffentlichen Einrichtungen und Unternehmen.
 
Auf Ergebnisebene konnte sdm noch dynamischere Zuwächse im Vergleich zum
Vorjahreszeitraum verzeichnen und hierbei von den im Jahr 2019
eingeleiteten Optimierungen und Weiterentwicklungen signifikant
profitieren. So wurde das operative Ergebnis (EBIT) um 57,7% auf 1,36 Mio.
EUR (VJ: 0,90 Mio. EUR) und das Vorsteuerergebnis (EBT) um 63,4% auf 1,38
Mio. EUR (VJ: 0,84 Mio. EUR) deutlich gesteigert. Damit lagen sowohl der
Umsatz als auch das Ergebnis leicht über der Unternehmensguidance (Umsatz
ca. 12,50 Mio. EUR, EBIT 1,20 Mio. EUR bis 1,25 Mio. EUR) und unseren
Prognosen (Umsatz: 12,50 Mio. EUR, EBIT 1,20 Mio. EUR).
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2022 erwartet das sdm-Management ein
zweistelliges organisches Wachstum und plant zudem die eine oder andere
avisierte Übernahme. Darüber hinaus sieht das Unternehmen bei der
Optimierung der internen Prozesse weiteres Potenzial, das gehoben werden
soll, um die Ertragslage zusätzlich zu unterstützen.
 
Vor dem Hintergrund der sehr überzeugenden vorläufigen Zahlen des
Unternehmens, vor allem hinsichtlich der Ertragsperformance, und dem
starken Ausblick für die laufende Geschäftsperiode, heben wir unsere
Ergebnisprognosen für das aktuelle Geschäftsjahr leicht an. Auf EBIT-Ebene
rechnen wir nun mit einem operativen Ergebnis von 1,45 Mio. EUR (zuvor:
1,37 Mio. EUR). Unsere bisherige Umsatzschätzung (GBCe Umsatz: 16,09 Mio.
EUR) für diese Geschäftsperiode behalten wir bei. In Bezug auf die
nachfolgenden Geschäftsjahre 2023 und 2024 lassen wir unsere bisherigen
Schätzungen unverändert. Für das Geschäftsjahr 2023 erwarten wir damit
unverändert Umsatzerlöse in Höhe von 20,28 Mio. EUR und ein EBIT in Höhe
von 1,78 Mio. EUR. Im darauffolgenden Geschäftsjahr sollte das EBIT und der
Umsatz weiter zulegen können auf dann 23,33 Mio. EUR bzw. 2,20 Mio. EUR.
 
Alles in allem befindet sich die sdm-Gruppe weiterhin in einer guten
Ausgangsposition, um den dynamischen Wachstumskurs weiter erfolgreich
fortzusetzen und die Marktposition sukzessive auszubauen. Daneben ist das
Unternehmen auch durch die vorhandenen Mittel aus dem Börsengang
(Bruttoerlös: 1,20 Mio. EUR) jederzeit in der Lage, durch avisierte M&A-
Transaktionen das Wachstumstempo deutlich zu erhöhen und hierbei den
Konzern signifikant zu stärken.
 
Basierend auf den angebotenen Ergebnisschätzungen für das aktuelle
Geschäftsjahr 2022 haben wir mithilfe unseres DCF-Modells einen fairen Wert
in Höhe von 4,65 EUR je Aktie (zuvor: 4,58 EUR je Aktie) ermittelt und
damit unser bisheriges Kursziel leicht erhöht. In Anbetracht des aktuellen
Kursniveaus vergeben wir damit weiterhin das Rating 'Kaufen' und sehen ein
deutliches Kurspotenzial.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23379.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (1,4,5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 11.02.2022 (14:53 Uhr)   
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 14.02.2022 (9:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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